Space Access · Launch
宇宙への輸送そのもの——ロケットと軌道間輸送機(OTV)の代表6社を「なぜ顧客が選ぶか」の観点で分析する。
Space Access レイヤーの最終出口、Launch（打ち上げ） カテゴリ。宇宙に到達する輸送手段そのものを提供する企業群だ。Seraphim Ecosystem Map 2026 では Rockets（地上から軌道へ）と OTVs（軌道間輸送機＝軌道に入ってからの”ラストマイル”）の2サブカテゴリに整理される。
6社の比較
事業の強さは各社レポートの総合評価スコア（10点満点）。上場企業は時価総額、非上場は累計調達額を記載。
| 企業 | サブカテゴリ | 何を売るか | 設立 / 本社 | 資本規模 | 強さ |
|---|---|---|---|---|---|
| SpaceX | Rockets | 再使用ロケット＋衛星通信の垂直統合 | 2002 / 米CA | 時価総額 約1.77兆ドル（IPO） | 10 |
| Rocket Lab | Rockets | 小型ロケット＋宇宙システムの垂直統合（上場） | 2006 / 米CA | 時価総額 約485億ドル | 8 |
| Impulse Space | OTVs | 軌道間輸送機（ラストマイル物流） | 2021 / 米CA | 10億ドル超 | 8 |
| D-Orbit | OTVs | 軌道間輸送機ION（欧州の宇宙物流） | 2011 / 伊 | 3億ドル超 | 7 |
| Isar Aerospace | Rockets | 小型ロケットSpectrum（欧州独立系） | 2018 / 独 | 約8.7億ユーロ | 6 |
| Momentus | OTVs | 水プラズマ推進の軌道間輸送機（上場） | 2017 / 米CA | 非公開（SPAC上場） | 4 |
読み解き
- SpaceX の一強と、その影: SpaceX は打ち上げと Starlink を垂直統合し、事業の実力は10点満点。だが本文が指摘する通り、上場後のバリュエーション（売上187億ドルに対し時価総額1.7兆ドル超＝売上の約90倍）は成長の完全な織り込みを前提とする。「事業の強さ」と「投資妙味」は別問題、という典型例だ。なお2026年6月IPOの調達額約750億ドルは単一報道ベースで例外的に大きく、要追検証。
- Rocket Lab の垂直統合戦略: 小型ロケット2位という立場から、Mynaric（レーザー通信、2026年4月買収完了）や Motiv Space Systems（2026年5月買収完了）を取り込み、「打ち上げ＋部品＋システム」の総合サプライヤーへ。唯一の上場純宇宙企業として、SpaceX とは違う土俵で規模を作る。
- OTV という新しい層: Impulse・D-Orbit・Momentus はいずれも「軌道に入った後」の輸送を担う。打ち上げコストが下がった結果、「相乗りで軌道まで行き、そこから目的の軌道へ自力で移動する」需要が生まれた——コスト低下が生んだ二次市場の典型だ。Impulse（元SpaceX一号社員Tom Mueller率いる、Mira3回実飛行）が先頭を走る。
- 軌道未到達リスク: Isar（6点）は欧州最大の資金を集めながら、機体がまだ一度も軌道に届いていない。ロケット事業は「飛ぶまでは何も証明されない」という残酷さを最も強く受けるサブカテゴリで、資金力だけでは評価が上がらない。